Prestasjonsanalyse av bransjefond 1992-2009

Abstract

Dette er en oppgave som tar for seg prestasjonen til bransjefond notert på Oslo Børs. Det er bransjene finans, helse og teknologi som kartlegges. Totalt er det 58 bransjefond hvorav seks innenfor finans, 19 innenfor helse og 33 innenfor teknologi. Disse i tillegg til hovedindeksen på Oslo Børs, OSEBX, og MSCI Barra World index danner datagrunnlaget for analysen.

Mer eksakt har vi i denne oppgaven forsøkt å se på om bransjefond skiller seg fra tidligere forskning om generelle fond som har et bredere investeringsunivers, og om det gjennom å holde en portefølje innenfor en gitt bransje klarer å skape meravkastning, i form av alfa, utover referanseindeksene. I oppgaven har vi også forsøkt å finne ut hva prestasjonene skyldes. Det være seg en dyktig forvalter med god markedstimingsferdighet og god seleksjonsevne, eller om det rett og slett skyldes flaks. I følge teorien om markedseffisiens skal det ikke være mulig å generere meravkastning på grunnlag av analyse av historiske data og tilgjengelig informasjon.

Vi har også forsøkt å kartlegge om avkastningen endrer seg over tid, eller om den er persistent negativ eller positiv. Modellen som benyttes er en flerfaktormodell, basert på Fama og Frenchs trefaktormodell.