Kan momentumstrategi gi meravkastning på Oslo børs?

Abstract

Formålet med denne oppgaven er å undersøke om en kombinasjon av to investeringsstrategier kan gi positiv meravkastning sammenlignet med OBX-indeksen på Oslo Børs. Gjennom Analysen tester vi hypotesen om at markedet ikke er fullt effisient, noe som potensielt muliggjør en utnyttelse av andre faktorer enn risiko for å oppnå meravkastning. Spesielt fokuserer vi på muligheten for å oppnå meravkastning i small-cap segmentet på Oslo Børs ved bruk av en momentumstrategi. Small-cap selskaper refererer til de minst verdsatte selskapene i markedet. Den sentrale problemstillingen er: Kan en momentumbasert investeringsstrategi blant small-cap selskaper skape meravkastning på Oslo Børs? For å adressere denne problemstillingen benyttes en kvantitativ forskningsmetode. Data om aksjekurser og avkastning for små selskaper på Oslo Børs hentes fra TITLON-databasen over en forhåndsdefinert periode. Momentumstrategien implementeres ved å investere i aksjer som har vist positiv kursutvikling over en bestemt periode. Effektiviteten av denne tilnærmingen måles ved å sammenligne resultatene fra strategien med avkastningen til OBX-indeksen for samme periode. Resultatene indikerer at momentumstrategien kan levere signifikant meravkastning sammenlignet med OBX. Aksjene som er valgt ut ifra momentumstrategien kan oppnå høyere avkastning i løpet av perioden, noe som tyder på at investorer potensielt kan oppnå bedre resultater ved å fokusere på små selskaper på Oslo Børs fremfor en bredere markedsinvestering. Likevel viser resultatene at meravkastningen er knyttet til betydelig økt risiko, noe som i enkelte perioder og for flere porteføljer overstiger den forventede risikoen for å oppnå tilsvarende resultater. Dette understreker betydningen av risikostyring og nøye vurdering av volatilitet og potensielle tap ved implementering av en slik strategi.