Strategisk regnskapsanalyse og verdsettelse av Selvaag Bolig ASA : hva er verdien av Selvaag Bolig ASA?

Abstract

Formålet med denne avhandlingen er å estimere teoretisk markedsverdi av Selvaag Bolig ASA. Mine analyser konkluderer med en verdi på aksjen pålydende kr 30,77 og en markedsverdi av selskapet på kr 2 885 170 220.

Oppgaven starter med en presentasjon av selskapet og eiendomsmarkedet. Deretter presenteres ulike verdsettelsesteknikker og argumentasjon for mitt valg av fundamental verdsettelse som hovedfokus.

Jeg gjennomfører en strategisk analyse av selskapet. Her kartlegger jeg selskapets strategiske posisjon i forhold til markedet. Denne delen er et viktig ledd i gjennomføringen av verdsettelsen, da den danner grunnlaget for fremtidsregnskapet. Deretter følger en analyse av Selvaag Bolig ASA og deres nærmeste konkurrenter.

Den strategiske og regnskapsmessige analysen danner så grunnlaget for utarbeidelse av fremtidsregnskap og fremtidskrav. På grunnlag av dette verdsettes selskapets egenkapital ved fundamental verdsettelsesmetode og den driftsrelaterte superprofittmodellen. Jeg har i tillegg valgt å supplere den fundamentale verdsettelsen med en komparativ verdsettelse basert på multiplikatormetoden. Til slutt har jeg benyttet en sensitivitetsanalyse for å se hvor følsom analysen er for endringer i forutsetninger.